近年來(lái)，在需求增速放緩和產(chǎn)能高速擴(kuò)張共同作用下，造紙行業(yè)面臨持續(xù)的產(chǎn)能過(guò)剩壓力，行業(yè)景氣度及整體盈利水平低位運(yùn)行。而生活用紙作為相對(duì)獨(dú)立的細(xì)分市場(chǎng)，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)谠旒埜骷?xì)分子行業(yè)中一枝獨(dú)秀。不過(guò)，隨著主流企業(yè)大幅擴(kuò)張，行業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力也在逐漸加大。
生活用紙行業(yè)，之所以在造紙各細(xì)分子行業(yè)中一枝獨(dú)秀，究其原因一方面是由于中國(guó)生活用紙?zhí)幱谄占半A段，需求的剛性增長(zhǎng)有效消化了主流企業(yè)的新增產(chǎn)能；同時(shí)，渠道、品牌等區(qū)別于常規(guī)大宗紙品的特殊競(jìng)爭(zhēng)壁壘一定程度上緩和了非主流企業(yè)新增產(chǎn)能對(duì)核心市場(chǎng)的沖擊。二者共同作用，對(duì)近年細(xì)分市場(chǎng)整體供求狀況及利潤(rùn)率構(gòu)成支撐。
生活用紙與消費(fèi)者日常生活聯(lián)系緊密，具有一定的需求剛性。近年來(lái)，生活用紙消費(fèi)量呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)趨勢(shì)，1991年至2010年，我國(guó)生活用紙消費(fèi)量年均增速約為10.30%；2011年至2012年，我國(guó)生活用紙消費(fèi)量同比增速保持在12%左右。由于生活用紙具有消費(fèi)品屬性，品牌與渠道對(duì)紙品的銷(xiāo)售十分重要，而這兩者的建立需要時(shí)間積累。主流企業(yè)憑借渠道和品牌方面形成先發(fā)優(yōu)勢(shì)阻礙了新進(jìn)入者和非主流廠(chǎng)商的新增產(chǎn)能進(jìn)入生活用紙市場(chǎng)，從而減緩了行業(yè)供給過(guò)剩的壓力。但2013年以來(lái)，隨著主流企業(yè)的進(jìn)一步大幅擴(kuò)張，行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)壓力亦顯著加大。
從需求端看，我國(guó)東部地區(qū)人均生活用紙消費(fèi)量已經(jīng)接近其成熟消費(fèi)量，區(qū)域后續(xù)需求增速或?qū)②吘彛欢形鞑康貐^(qū)由于消費(fèi)基數(shù)較低以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快，短期內(nèi)生活用紙消費(fèi)量仍有望保持較高的增速。但由于受地理位置、人口分布及經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境等多方面因素的制約，中西部地區(qū)生活用紙消費(fèi)量對(duì)行業(yè)需求增速貢獻(xiàn)有限，生活用紙行業(yè)需求增速或?qū)②吘彙９┙o方面，在主流企業(yè)擴(kuò)張的推動(dòng)下，行業(yè)短期內(nèi)或?qū)⑦M(jìn)入產(chǎn)能投放密集期，產(chǎn)能過(guò)剩矛盾加劇，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，紙種價(jià)格回落壓力上升，企業(yè)盈利空間受到擠壓。
短期內(nèi)，第一梯隊(duì)企業(yè)憑借其在產(chǎn)能、渠道和品牌等方面的優(yōu)勢(shì)，較中小企業(yè)更具抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩矛盾凸顯的背景下，其與中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況分化或?qū)⑦M(jìn)一步加劇。
恒安國(guó)際集團(tuán)有限公司、維達(dá)國(guó)際控股有限公司、 中順潔柔紙業(yè)股份有限公司以及金紅葉紙業(yè)集團(tuán)位于生活用紙行業(yè)第一梯隊(duì)，上述四家企業(yè)的品牌已具有全國(guó)知名度。未來(lái)三年內(nèi)，第一梯隊(duì)企業(yè)均有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，并且后續(xù)新增產(chǎn)能規(guī)模較大，仍將保持行業(yè)地位。生活用紙企業(yè)具有較強(qiáng)的規(guī)模效應(yīng)，受益于規(guī)模優(yōu)勢(shì)，第一梯隊(duì)企業(yè)更具對(duì)紙品價(jià)格下降的承受力。
目前，第一梯隊(duì)企業(yè)的銷(xiāo)售渠道基本已經(jīng)實(shí)現(xiàn)全國(guó)布局，有利于平抑區(qū)域性紙品需求增速的不同對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐傻臎_擊。由于異地拓展渠道成本高昂且中小企業(yè)產(chǎn)能布局較難實(shí)現(xiàn)與之同步，中小企業(yè)的渠道資源多集中于一個(gè)或幾個(gè)地區(qū)，在銷(xiāo)售成本等方面將較第一梯隊(duì)企業(yè)承受更大壓力。
由于生活用紙與工業(yè)用紙?jiān)趯傩约颁N(xiāo)售方式上的差異，新進(jìn)入者在該領(lǐng)域建立相關(guān)品牌和渠道需投入大額資金及較高的時(shí)間成本，從而在與現(xiàn)有生活用紙企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。短期內(nèi)，工業(yè)用紙企業(yè)難以通過(guò)進(jìn)入生活用紙領(lǐng)域改善自身盈利狀況。
