2021年3月26日晚，由成都市人民政府主辦，成都科學(xué)技術(shù)局承辦的2020年“創(chuàng)業(yè)天府·菁蓉年匯”在成都高新區(qū)菁蓉匯盛大舉行。成都技轉(zhuǎn)智石股權(quán)投資基金管理有限公司榮獲2020“菁蓉創(chuàng)投之星”獎(jiǎng)項(xiàng)。
技轉(zhuǎn)智石作為一只成立3年、積極活躍于本地投資領(lǐng)域的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，在四川省國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)投資管理有限責(zé)任公司、成都科技服務(wù)集團(tuán)有限公司（成都技轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)投資有限公司）、成都生產(chǎn)力促進(jìn)中心等多方股東支持下，積極響應(yīng)國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，重點(diǎn)開(kāi)展生物醫(yī)藥、電子信息、新材料等高科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的項(xiàng)目投資。
自成立以來(lái)，技轉(zhuǎn)智石及受托基金累計(jì)投資7個(gè)項(xiàng)目，其中合縱藥易購(gòu)已完成創(chuàng)業(yè)板上市，碩特環(huán)保、科道芯國(guó)、交大鐵發(fā)等企業(yè)已啟動(dòng)上市計(jì)劃，未來(lái)將借力資本市場(chǎng)做強(qiáng)做大。本次獲得2020年度“菁蓉創(chuàng)投之星”獎(jiǎng)項(xiàng)，是對(duì)技轉(zhuǎn)智石堅(jiān)持專(zhuān)業(yè)投資、引領(lǐng)培育掌握“硬核科技”等創(chuàng)新型企業(yè)的肯定和鼓勵(lì)。
未來(lái)，技轉(zhuǎn)智石將繼續(xù)致力于成都市重點(diǎn)發(fā)展的五大優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)和五大未來(lái)產(chǎn)業(yè)實(shí)施投資，
積極發(fā)揮國(guó)有資本引領(lǐng)示范作用，助力所投企業(yè)規(guī)范管理，引導(dǎo)所投企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展。
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在成都投資圈，有不少驚心動(dòng)魄且有趣的故事，其中更是不乏藏龍臥虎。一次機(jī)緣巧合，筆者有幸結(jié)識(shí)了一位成都地區(qū)從業(yè)20年的創(chuàng)投老兵。
閑聊中筆者發(fā)現(xiàn)，四川多家本土明星企業(yè)，如2019年上市的天味食品（603317）、2020年登陸創(chuàng)業(yè)板的藥易購(gòu)（300937）、以及即將掛牌的極米科技（688696），背后都留有這位創(chuàng)投老兵的身影。
投資的本質(zhì)是認(rèn)知能力的變現(xiàn)
2019年4月，被譽(yù)為“火鍋底料第一股”的天味食品正式上市，其股價(jià)一路攀升，市值在2020年末突破500億元，最高時(shí)達(dá)到518億元，較發(fā)行市值翻了近10倍。近期，公司定向增發(fā)，獲得了易方達(dá)基金張坤等明星基金經(jīng)理的青睞。
現(xiàn)任成都技轉(zhuǎn)智石基金總經(jīng)理、魯信成都基金合伙人的周任重，在多年前任職達(dá)晨創(chuàng)投四川地區(qū)負(fù)責(zé)人時(shí)，正是天味食品項(xiàng)目的主要參與者。
聊起這個(gè)項(xiàng)目，他說(shuō)當(dāng)時(shí)的第一反應(yīng)就是“時(shí)間緊，競(jìng)爭(zhēng)激烈。”在接觸此項(xiàng)目時(shí)，九鼎投資已先其一步介入并簽署了框架協(xié)議。因非常看好天味這個(gè)項(xiàng)目，達(dá)晨團(tuán)隊(duì)在形勢(shì)不利的情形下并未放棄，一直與對(duì)方保持聯(lián)系，努力爭(zhēng)取。
機(jī)會(huì)終于來(lái)了。捷足先登的九鼎投資在與企業(yè)方的后期談判中因故破裂，不歡而散。達(dá)晨則緊緊抓住這次機(jī)會(huì)，向企業(yè)方承諾一個(gè)月內(nèi)完成盡調(diào)、投資等所有流程，并積極配合對(duì)方進(jìn)度。原本看似沒(méi)有希望的一個(gè)項(xiàng)目，在團(tuán)隊(duì)的不懈努力下，最終讓達(dá)晨成為了天味食品唯一的機(jī)構(gòu)投資股東。
付出終有回報(bào)。這個(gè)項(xiàng)目，讓達(dá)晨創(chuàng)投獲得了豐厚的投資收益。投資時(shí)，天味的估值約
為10億元，上市后市值最高突破了500億元。
我忍不住問(wèn)周總，這個(gè)項(xiàng)目帶給他的最大感觸是什么？他回答：“可以歸納為一句話——投資的本質(zhì)是認(rèn)知能力的變現(xiàn)。”
他進(jìn)一步解釋?zhuān)?span id="y7vofbv" class="keyword">投資天味時(shí)，項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)已敏銳意識(shí)到，隨著城市化進(jìn)程帶來(lái)的家庭結(jié)構(gòu)的小型化、消費(fèi)人群的年輕化以及生活節(jié)奏的加快，復(fù)合調(diào)味品很可能將是中國(guó)未來(lái)調(diào)味品行業(yè)的一條黃金賽道。而當(dāng)時(shí)的天味，規(guī)范性和工業(yè)化程度俱佳，公司又處于火鍋底料與復(fù)合調(diào)味品行業(yè)的第一梯隊(duì)，屬于非常好的投資標(biāo)的。
“正確的認(rèn)知，最終換來(lái)了市場(chǎng)給予的豐厚回報(bào)。”他總結(jié)道。
認(rèn)知能力的核心是系統(tǒng)思維
由周總擔(dān)任總經(jīng)理的成都技轉(zhuǎn)智石基金，是一支成立不足三年的成都本土創(chuàng)投圈后起之秀。2018年10月基金成立，當(dāng)年12月投資了“藥易購(gòu)”項(xiàng)目，2021年1月 “藥易購(gòu)”登陸創(chuàng)業(yè)板。
同時(shí)，由其擔(dān)任合伙人的魯信成都基金所投資的“極米科技”也于近期登陸科創(chuàng)板，他本人正是這個(gè)項(xiàng)目的主要參與者之一。
極米科技是成都一家口碑和知名度頗高的本土明星企業(yè)，其產(chǎn)品智能微投在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率排名第一，被譽(yù)為“投影儀一哥”。
作為投資人，每年都會(huì)看到不少項(xiàng)目，涉及行業(yè)眾多，品質(zhì)參差不齊，我好奇地問(wèn)，如何在眾多項(xiàng)目中快速鎖定有投資價(jià)值的標(biāo)的？他沉吟片刻，拋出四個(gè)字:“系統(tǒng)思維”。
在任職達(dá)晨創(chuàng)投四川負(fù)責(zé)人之前，周任重曾在國(guó)內(nèi)另外一家知名投資機(jī)構(gòu)深創(chuàng)投做了8年，期間學(xué)到了作為一名合格投資經(jīng)理的扎實(shí)基本功，但這只屬于對(duì)項(xiàng)目?jī)r(jià)值認(rèn)知的量變范疇。
在達(dá)晨的三年，因多次陪同達(dá)晨創(chuàng)始合伙人肖冰實(shí)地考察項(xiàng)目，在對(duì)項(xiàng)目的分析、交流、
解讀中，周任重從肖冰總裁那里獲益良多，由此，對(duì)于項(xiàng)目?jī)r(jià)值的認(rèn)知、理解和提煉獲得了初步質(zhì)變。肖冰，也被他視為自己創(chuàng)投職業(yè)路上的偶像之一。
周總告訴筆者，對(duì)于項(xiàng)目?jī)r(jià)值的認(rèn)知和提煉，要依托于系統(tǒng)思維，這個(gè)系統(tǒng)思維由三個(gè)維度構(gòu)成。
首先，要有項(xiàng)目認(rèn)知的全局觀。項(xiàng)目企業(yè)并非孤立存在的，要同時(shí)看到它所處行業(yè)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、供應(yīng)鏈、下游客戶、管理團(tuán)隊(duì)、企業(yè)文化、大股東特點(diǎn)等諸多方面，從整體上來(lái)提煉企業(yè)價(jià)值和隱藏風(fēng)險(xiǎn)。
其次，好的投資人需要具備透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)的洞察力，尤其是察覺(jué)到被投企業(yè)隱含的潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
最后，要用動(dòng)態(tài)的思維和眼光，避免被靜止的眼光所僵化，能夠跨過(guò)企業(yè)現(xiàn)狀，看到未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。
說(shuō)到“透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)”，他提及了一個(gè)親身經(jīng)歷的小故事。周總曾帶隊(duì)去看過(guò)一個(gè)有機(jī)肥項(xiàng)目，企業(yè)方努力介紹產(chǎn)品在有機(jī)方面的諸多優(yōu)勢(shì)，但周總認(rèn)為，其產(chǎn)品在終端市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要還是傳統(tǒng)化肥，客戶可能更關(guān)注價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，而有機(jī)肥的特性并不能給企業(yè)帶來(lái)在終端市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)。交流中，企業(yè)方最終也承認(rèn)了這點(diǎn)。由此可以推斷，企業(yè)在融資計(jì)劃書(shū)中描述的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在真實(shí)的市場(chǎng)環(huán)境中，其實(shí)可以忽略不計(jì)。
講到“動(dòng)態(tài)思維和眼光”，周總又提到去年投資的一個(gè)項(xiàng)目，與達(dá)晨創(chuàng)投所投的“福建圣農(nóng)”項(xiàng)目有異曲同工之妙，皆可歸為“人棄我取”的項(xiàng)目。
“福建圣農(nóng)”是一家在禽流感期間，被國(guó)內(nèi)其他投資機(jī)構(gòu)視為風(fēng)險(xiǎn)太大、不敢投也不愿意投的企業(yè)。達(dá)晨創(chuàng)投肖冰總裁帶領(lǐng)的投資團(tuán)隊(duì)，從動(dòng)態(tài)和未來(lái)發(fā)展角度去解讀它的投資價(jià)值，在企業(yè)低谷期大膽投資，該企業(yè)最終成為國(guó)內(nèi)最大的白羽雞養(yǎng)殖企業(yè)，并成功登陸中小板。
而周總所接觸的，則是一家從事手機(jī)芯片卡生產(chǎn)的企業(yè)，之前被本地多家投資機(jī)構(gòu)接觸過(guò)，均認(rèn)為企業(yè)存在嚴(yán)重隱患無(wú)法上市，因而被他們視為沒(méi)有投資價(jià)值。周總及其投資團(tuán)隊(duì)在跟企業(yè)接觸后，以動(dòng)態(tài)的眼光和未來(lái)發(fā)展的角度去解讀企業(yè)，認(rèn)為該企業(yè)瑕不掩瑜，雖短期內(nèi)存在著“應(yīng)用場(chǎng)景難以落地”等問(wèn)題，但企業(yè)憑借所擁有的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和技術(shù)儲(chǔ)備，只要進(jìn)行適度規(guī)范，即有望借助央行推廣數(shù)字貨幣的風(fēng)口，進(jìn)入發(fā)展快車(chē)道。
投資一年后，再來(lái)看這家企業(yè)，基本面已大幅改善，業(yè)績(jī)也正如投資團(tuán)隊(duì)當(dāng)初預(yù)判的那樣進(jìn)入發(fā)展快車(chē)道。“上市前景越來(lái)越清晰了，至少證明我們的團(tuán)隊(duì)當(dāng)時(shí)沒(méi)有看走眼吧”，他帶著些許得意總結(jié)道。
好的項(xiàng)目是投后要讓人睡得著覺(jué)
任何投資，都可能面臨風(fēng)險(xiǎn)。如何看待這個(gè)問(wèn)題，周總的觀點(diǎn)是，“投資風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在，就像太極的陰陽(yáng)兩極，相生相伴。當(dāng)看到一個(gè)心動(dòng)項(xiàng)目時(shí)，需要提醒自己冷靜觀察，一定要意識(shí)到背后可能隱藏的重大風(fēng)險(xiǎn)和不確定性”。
曾經(jīng)有一家基本面很優(yōu)秀的企業(yè)，在投與不投的問(wèn)題上，公司內(nèi)部出現(xiàn)了分歧。當(dāng)時(shí)，眾多同仁均認(rèn)為這是一個(gè)上市把握極大的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，紛紛投出贊同票。而周總卻認(rèn)為，這里面存在重大隱患——投資對(duì)象是子公司，而母公司的實(shí)際控制人尚未明確放棄不采用母公司作為上市主體——由此可能引發(fā)投資退出的重大不確定性，并帶來(lái)資金的機(jī)會(huì)成本損失。
“你最后參與這個(gè)項(xiàng)目了嗎？”
“沒(méi)有。我覺(jué)得資金安全性和風(fēng)險(xiǎn)可控性是第一位的。所以，我參與的投資項(xiàng)目不多，只有確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)可控才會(huì)全力出擊。一旦經(jīng)過(guò)獨(dú)立思考確認(rèn)是好項(xiàng)目，我會(huì)盡全力重倉(cāng)，比如極米科技”。
“我喜歡的項(xiàng)目，是那種能讓人睡得著覺(jué)的項(xiàng)目”，他微微一笑。他理解的好項(xiàng)目，是那種“一投定乾坤”、無(wú)需過(guò)多投后管理和增值服務(wù)、能夠讓投資人安心睡覺(jué)的項(xiàng)目。
“知止而后有定，定而后能靜，靜而后能安，安而后能慮，慮而后能得。”周總很欣賞《大學(xué)》中的這句話。按照他的理解，所謂“靜、安、慮、得”，就是一名合格投資人應(yīng)該把大部分時(shí)間用于廣泛閱讀和思考，方能對(duì)項(xiàng)目本質(zhì)達(dá)成深度的理解和敏銳的判斷，最終在紛繁復(fù)雜的信息中發(fā)現(xiàn)其中隱藏的風(fēng)險(xiǎn)，觸及企業(yè)核心價(jià)值，找到可靠的投資邏輯。
免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買(mǎi)賣(mài)依據(jù)。
